Regulace NČS

Co je nařízení NMS?

Regulační národní tržní systém (NMS) je soubor pravidel schválených v roce 2005 Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC), která se snažila zpřesnit způsob, jakým se obchoduje se všemi kotovanými americkými akciemi. Záměrem bylo posílit transparentnost, a to zlepšením zobrazování kotací a přístupu k tržním údajům, a v podstatě zajistit, aby investoři získali nejlepší cenu na svých objednávkách.

Klíčové způsoby

Pochopení nařízení NMS

Kromě redesignování pravidel NMS dříve přijatých podle paragrafu 11A zákona o burzách cenných papírů z roku 1934, obsahovalo nařízení NMS nové věcné požadavky určené k modernizaci a posílení regulatorní struktury akciových trhů v USA.

Toto regulační rozhodnutí se skládá z těchto čtyř hlavních částí:

Přínosy nařízení NČS

Záměrem nařízení NMS bylo podporovat spravedlivé tržní ceny a kvalitu na celkovém trhu. Podle SEC byla tato mise úspěšná, přičemž nařízení NMS hrálo klíčovou roli při upevňování pověsti amerických akciových trhů jako efektivních, spravedlivých a konkurenceschopných.

Politiky zavedené v rámci těchto regulací měly také řešit změny, které probíhají na akciových trzích. Zahrnují zavedení nových technologií a také nové typy trhů pro obchodování v penny a sub-penny přírůstcích.

Kritika nařízení NMS

Objevily se kritiky nařízení NMS, s velkou nespokojeností, zejména namířené proti nařízení ochrany pravidla, že akcie musí být obchodovány na burzách, které vykazují nejlépe kótované ceny. Jedna z kritik je, že pravidlo dává výhodu vysokorychlostních obchodníků.

Panuje také dojem, že toto pravidlo zdražuje trh a stále více ztěžuje penzijním fondům a dalším institucím rychlé provádění obchodů za cenu, kterou chtějí.

Někteří lidé tvrdí, že lepší viditelnost cen přiměla velké investory obchodovat mimo burzu, což podpořilo expanzi soukromých burz, tzv. dark pools.

Další aktualizace nařízení NMS doporučili jeho kritici. Někteří zašli tak daleko, že navrhli, aby byly politiky zcela nahrazeny ve prospěch nových pravidel, která budou více v souladu s předchozími obchodními praktikami.