Rate Anticipation Swap

Co je to Rate Anticipation Swap?

Swap očekávání úrokových sazeb (anglicky rate anticipation swap) je obchodní strategie, při které obchodník vyměňuje komponenty svého dluhopisového portfolia v očekávání očekávaných pohybů úrokových sazeb.

Klíčové způsoby

Pochopení míry očekávání Swapy

Swapy s očekáváním úrokových sazeb jsou svou povahou spekulativní, protože závisejí na předpokládaných změnách úrokových sazeb. Nejběžnější forma swapu s očekáváním úrokových sazeb spočívá ve výměně dluhopisů s krátkou splatností za dluhopisy s dlouhou splatností v očekávání nižších úrokových sazeb. Obchodníci naopak vymění dluhopisy s dlouhou splatností za dluhopisy s krátkou splatností, pokud se domnívají, že úrokové sazby porostou.

Cenové anticipační swapy jsou založeny na skutečnosti, že ceny dluhopisů se pohybují opačným směrem jako úrokové sazby. S růstem úrokových sazeb klesá cena stávajících dluhopisů, protože investoři jsou schopni nakupovat nové dluhopisy za vyšší úrokové sazby. Na druhou stranu ceny dluhopisů rostou, když úrokové sazby klesají, protože stávající dluhopisy se stávají výnosnějšími než nové.

Obecně lze říci, že dluhopisy s dlouhou dobou splatnosti, například 10 let, jsou citlivější na změny úrokových sazeb. Proto cena takových dluhopisů poroste rychleji, pokud úrokové sazby klesnou, a bude rychleji klesat, pokud úrokové sazby porostou. Dluhopisy s krátkou dobou splatnosti jsou méně citlivé na pohyby úrokových sazeb.

Z těchto důvodů mohou držitelé dluhopisů, kteří chtějí spekulovat na předpokládané změny úrokových sazeb, restrukturalizovat svá portfolia tak, aby držela více dluhopisů s dlouhou splatností (které jsou na změny sazeb citlivější) než dluhopisy s krátkou splatností, nebo naopak. Konkrétně mohou vyměnit své dluhopisy s krátkou splatností za dluhopisy s delší splatností, pokud očekávají pokles úrokových sazeb (což způsobí růst cen dluhopisů), a v případě, že očekávají růst úrokových sazeb, mohou udělat opak.

Rate Anticipation Swap Příklad

Investoři používají slovo „doba trvání“ k označení citlivosti dluhopisu na změny úrokových sazeb. Obecně platí, že dluhopisy s vyšší dobou trvání zaznamenají s růstem úrokových sazeb rychlejší pokles cen, zatímco dluhopisy s nižší dobou trvání zaznamenají menší volatilitu cen.

Údaje týkající se doby trvání konkrétních dluhopisů lze snadno získat pomocí on-line obchodních platforem. Investoři, kteří chtějí spekulovat na pohyby úrokových sazeb v dluhopisech, proto mohou vyhledávat dluhopisy se zvláště vysokou nebo nízkou dobou trvání.

Kromě dopadu délky splatnosti, jak je uvedeno výše, je dalším faktorem, který ovlivňuje citlivost dluhopisu na změny úrokových sazeb, velikost kupónových plateb spojených s dluhopisem. Obecně platí, že dluhopisy s většími kupónovými platbami budou méně citlivé na změny úrokových sazeb, zatímco dluhopisy s menšími kupónovými platbami budou citlivější. Proto by investor, který doufá, že nakoupí dluhopisy s vysokou citlivostí na pohyby úrokových sazeb, mohl hledat dluhopisy s dlouhou splatností s malými kupónovými platbami.